原标题：宁波银行(002142)2019年三季报点评：ROA继续提升，资产质量改善来源：国泰君安
本报告导读：
宁波银行三季报业绩保持高速增长，ROA继续提升，资产质量改善，上调目标价至31.11元，增持评级。
投资要点：
投资建议：业绩如期保持高速增长，维持19/20/21年净利润增速预测为20.94%(财报与预测差异)/21.79%/20.52%，对应EPS2.46/2.89/3.49元，BVPS15.05/17.45/20.36元，现价对应10.90/9.29/7.69倍PE，1.78/1.54/1.32倍PB。宁波银行ROA持续提升，上调目标价至31.11元，对应19年2.07倍PB，维持增持评级。
业绩概览：19Q1-3归母净利润同比+20.0%，营收+20.4%，ROE(年化)19.3%。19Q3不良率0.78%，环比持平；拨备覆盖率525%。
新的认识：资产质量前瞻指标环比改善
营收增速逆势回升。非息净收入增速提升使19Q3营收同比增速较19H1+0.6pc至20.4%，驱动ROA(年化)环比上升3bp至1.22%。非息收入中，手续费净收入同比增速较19H1上升8.4pc至32.6%。
资产增速小幅提升。19Q3生息资产同比+14.2%，增速较19H1上升1.4pc，在全行业9月末资产增速环比小幅下降的环境下逆势提升，主要受益于19Q3债券投资同比增速较19H1上升4.2pc至10.4%。
不良生成压力减轻。19Q3不良率0.78%，环比持平；关注率0.57%，环比下降6bp，未来不良生成压力降低。19Q3拨备覆盖率525%，环比小幅上升3pc，未来或将受益于拨备新政带来的利润反哺。
宁波银行(002142)2019年三季报点评：ROA继续提升，资产质量改善
来源: 国泰君安
关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯
